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質押式回購

業務定義

01

業務定義

是指符合條件的資金融入方以所持有的股票或其他證券質押,向符合條件的資金融出方融入資金,並約定在未來返還資金、解除質押的交易。

基本原理

02

融出方及産品形式

03

1、股票質押回購融出方:

  證券公司
  證券公司管理的集合資産管理计划或定向資産管理客户
  證券公司資産管理子公司管理的集合資産管理计划或定向資産管理客户

2、股票質押回購産品形式:(圖左)

與約定購回的異同點

04

相同項

內容 股票質押式回購交易 約定購回式證券交易
操作賬戶  客戶普通證券賬戶
申請方式  臨櫃辦理申請
所融資金使用範圍  不違反法律法規規定
初始交易金額  由“多日交易均價”、“標的證券數量”、“標的證券折算率”共同決定
交易時間  深交所为交易日的 9:15 -11:30,13:00 -15:30;
 上交所为交易日的  9:30 -11:30,13:00 -15:00。

差異項

內容 股票質押式回購交易 約定購回式證券交易
融資最長期限 ≤3年(28日、91日、182日、1年、2年、3年回購品種) ≤1年(14日、91日、182日、365日回購品種)
交易形式 標的證券質押、不過戶 標的證券過戶至券商賬戶
標的證券 交易所上市的股票及其他證券(以後可能納入私募債、資産支持證券等) 交易所上市的股票、債券、基金
交易手續費 質押登記費、經手費 同普通交易費用
交收到賬 T日初始交易,T+1日資金可用可取 T日初始交易,T+2日資金可用可取
結息方式 可根據項目具體擬定 到期結息
標的證券股份性质 1.無限售條件的流通股
2.國有股,已解除限售、限售存量股
無限售條件、無稅收要求的流通股
出資主體 證券公司自有資金、資管産品 證券公司自有資金
交易股份上限 质押股份数不超过上市公司总股本的20%(另:国有股不超过其所持股份 的50%) 不超上市公司總股本的5%
交易禁止 B股票、暂停上市股票、暂停上市的A股票、进入退市整理期的A股股票、没有完成股改的非流通股股票、股权激励限售股、中小企业私募债券暂不纳入標的證券范围。 B股、非流通股、限售流通股和个人持有的解除限售存量股票及持有该存量股的账户通过二级市场买入的该品种流通股等不得用于約定購回式證券交易。
權益處理 1.無需支付對價的權益:權益一並質押 
2.需支付對價的權益:由客戶于普通賬戶自行行使權利
3.投票權:由客戶于普通賬戶自行行使權利
1.無需支付對價的權益: 
滬市:返至客戶普通賬戶 
深市:購回時一並返還
2.需支付對價的權益:由客戶于普通賬戶自行行使權利。深市优先认购权行使需客户最迟于权益登记日的前一个交易日购回,否则视为放弃。
3.投票權:由客戶提前購回自行行使權利,或由證券公司代表行使

業務亮點

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對融資者

業務形式

A、約定購回式亮點
1、資金准入門檻較低;
2、解決短期亟需資金的需求,且客戶無需被動減持股份;
3、待購回期間,深圳市場可按5%低稅率繳納紅利稅。

B、股票質押式亮點
1、標的股票無需過戶,交易成本更低,僅需交納質押登記費;
2、融資效率更高,T+1日可獲得資金;
3、融資期限更長,最長期限可達3年;
4、受制于股份性質和身份限制少,適用範圍廣。

融资用途 -- 多元化的需求定位

A、對于個人融資而言:
1、进修深造,出国留学 -- 提升个人自身价值
2、买车,买房,境内外旅游,生活消费 -- 提升个人生活品质
3、房屋装修,婚宴蜜月,购买保险,医疗保健 -- 解决短期资金周轉
4、证券、期货、黄金市场操作 -- 金融市场二次投资

B、對于機構融資而言:
1、企业改扩建,生产加工,房地产建设等 -- 增加固定资金投入
2、用于业务市场推广,广告费用,购买原材料,工程项目中的预付款和垫资等 -- 补充流动资金
3、过桥资金筹集 -- 解决短期资金周轉
4、公司收购,兼并,重组 -- 扩大公司规模和调整业务范围
5、能源、公路交通,基础设置等项目投资,投资二级市场等 -- 丰富公司多元化投资方向。

對出資者

1、收益稳定风险低。股票質押式回購通过控制股票折算率,结合快速的二级市场场内处置通道,设定警戒线和平仓线等多重风险防范措施。
2、交易安全有保障。股票的質押通過交易所和中登公司進行交易和清算交收,交易安全保障性強;
3、期限靈活選擇多。多品種的期限設置,期限靈活,選擇多樣。

業務辦理

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1、客戶基本准入條件

融資方 出資方
1、在我公司开立的合格资金账户,沪A指定在我司,深A托管在我司(根据交易的標的證券所在市场要求);
2、在以往交易中無重大違約事項,社會信用記錄良好;
3、具備一定的證券市場投資經驗,並有一定的風險承受能力;資信良好;
4、具備償債能力;
5、其他我公司規定的條件。
1、資金來源合法;
2、自然人只能使用自有資金,不得募集資金參與資管;
3、法人或其他組織募集資金參與資管計劃應提供合法募集證明文件;
4、委托資金不得涉嫌反洗錢;
5、委托資金數額和投向應與自身風險承受能力相匹配;
6、符合投資者適當性管理條例和其他相關法律法規的規定。

2、業務參與流程

(1)意向提交:客戶可根據自身持有的待質押標的券以及融資需求,向我司提交股票質押回購業務的交易意向進行初審。
(2)項目撮合:對通過初審的客戶需求意向,我司統一進行項目和資金的匹配和銜接,再次評估融資項目的可行性,並將評估意見反饋至客戶,征求意見。
(3)資質調查:當客戶與我司意見達成一致後;客戶可通過開戶所在營業部提交資質評級和盡職調查的申請材料進行資格審批。
(4)評審過會:股票質押資格審批通過後,我司會根據項目情況會同各部門對項目進行綜合評審,並將評審結果反饋給客戶。
(5)签订协议:若项目通过评审,营业部将协助客户签订《股票質押式回購交易客户协议》及一系列交易协议书。
(6)交易申報:按照約定的交易要素進行交易申報。客戶在T+1日獲得資金。

業務須知

07

履约保障比例计算公式: 標的證券履约保障比例 = (標的證券数量×標的證券价格)×100% / 购回金额。
履约保障措施:按约定补充提交標的證券进行一笔履约保障交易,可以补充质押与初始交易相同或不同种类的標的證券。